期货和衍生品涉外法治资讯（2025年第1期）
- 来源：公开网站
- 发布时间：2025-05-19
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关键词： IOSCO，国际证监会组织，CFTC，商品交易法，境外监管，长臂管辖
1. 2025年4月7日，印度多种商品交易所修订集中度保证金阈值限额
2025年4月7日，印度多种商品交易所修订2025年3月7日MCXCCL/RISK/047/2025号通函，具体如下：
（1）商品适用集中度保证金的条件：非农产品类商品满足以下任一条件即需缴纳集中度保证金：1）该商品未平仓合约价值超过交易所总未平仓合约价值的5%；2）达到规定的阈值限额。农产品类商品若未平仓合约超过规定的阈值限额即需缴纳。
（2）新上市/重新上市商品特别规定：窄基及敏感商品最低阈值2.5亿卢比；宽基商品最低阈值5亿卢比（自合约上市之日起适用1年）。
上述修订生效时间为2025年4月15日。
2. 2025年4月8日，ISDA首席执行官就美国国债强制清算的实施向美国国会作证
2025年4月8日，国际掉期与衍生品协会（ ISDA）首席执行官Scott O’Malia在美国众议院金融服务委员会下属的货币政策、国债市场韧性与经济繁荣特别工作组作证，内容关于美国国债强制清算规定的实施情况。
Scott O’Malia在书面证词中表示，（1）美国国债市场具有系统性重要性，支撑着全球市场的平稳运作，包括与之相关的衍生品市场。因此，必须认真审视美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）以及审慎监管机构制定的相关规则，确保这些规则能够支持美国国债市场的流动性和韧性。（2）目前需要解决若干关键问题，包括重新校准补充杠杆率（SLR），以确保银行有足够的资产负债表容量为美国国债市场提供中介和客户清算服务；通过调整拟议的《巴塞尔协议III终局方案》（Basel III endgame）和全球系统重要性银行附加资本要求，消除对清算施加的不必要和过高的负担；以及确保客户风险敞口的保证金和资本处理方式能够真实反映客户整体投资组合的实际风险。（3）如果不作出必要调整，银行的资产负债表容量将面临压力，威胁到银行吸收大量新增国债发行供应并为客户清算提供支持的能力。美国国债回购市场一旦出现混乱，也可能影响清算和非清算衍生品交易中抵押品的交换。
3. 2025年4月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）就《欧洲市场基础设施监管条例》（EMIR 3）清算门槛征求意见
2025年4月8日， 欧洲证券和市场管理局（ESMA）就《欧洲市场基础设施监管条例》（EMIR 3）清算门槛征求意见。
本次征询文件属于ESMA制定清算门槛监管技术标准（RTS）的组成部分，重点涵盖三大领域：（1）修订清算门槛的建议及方案；（2）非金融交易对手对冲豁免适用条款；（3）清算门槛动态调整触发机制。
修订后的清算门槛测算方法主要针对未通过授权或认可中央对手方（CCP）清算的场外衍生品（OTC）交易活动，通过评估未清算业务的风险水平，判定是否应强制相关主体对其场外衍生品业务进行清算。该测算机制旨在构建分级清算义务体系，重点监管场外衍生品交易活跃且未清算头寸规模较大的市场主体。
本次公开征询截止期为2025年6月16日。ESMA将根据反馈意见形成最终报告，并于年底前向欧盟委员会提交监管技术标准草案。
4. 2025年4月9日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布有关特定外汇交易的函件
2025年4月9日，美国商品期货交易委员会（CFTC）市场参与者司（Market Participants Division）和市场监察司（Division of Market Oversight）联合发布一封解释性函件，就《商品交易法》中定义的某些外汇交易定性为掉期、外汇远期或外汇掉期阐明监管立场。
上述函件明确指出：（1）窗口期外汇远期交易（Window FX Forwards），应被视为“外汇远期”（foreign exchange forwards）；（2）组合式外汇即期交易（Package FX Spot Transactions），不应被视为“外汇掉期”（foreign exchange swaps）或“掉期交易”（swaps）。
5. 2025年4月9日，印度国家商品及衍生品交易所修订《SEBI KYC（了解你的客户）注册机构（KRA）条例（2011）》的指引
2025年4月9日， 印度国家商品及衍生品交易所修订《SEBI KYC（了解你的客户）注册机构（KRA）条例（2011）》的指引。
针对2025年3月1日至31日期间向KRA系统提交且处于“冻结”状态的KYC记录 ，自2025年4月28日起，相关统一客户代码（UCC）将：禁止新开交易、禁止平仓现有持仓（如有）；未平仓合约将在合约到期日自动了结。
如后续完成KRA验证的永久账户号码（PAN），印度国家商品及衍生品交易所于T日收到KRA验证信息后，可于T+1日恢复交易权限。
（郑州商品交易所期货和衍生品法律网支持，北京卓纬律师事务所编译）